valorar es qué percepción van a tener los compradores de bonos de El Salvador en el futuro”. Sin cláusulas en la emisión que impedían la acción de compra anticipada, el Gobierno pudo haber comprado el mismo 26 de julio los bonos de 2023 que rondaban los $63.00, aseguran especialistas en Bolsa; al cierre de esta nota ya rondaban los $88. Pero, para recomprarlos el país necesitaba tener los fondos disponibles y eso quizás “contuvo” a Hacienda para hacerlo, explicaron los expertos. “Si esto le puede generar un ahorro al país que bueno; y si los precios suben, también ganamos porque los indicadores macroeconómicos indican que hay un mayor nivel fiabilidad en las políticas del gobierno del presidente... o ganamos en una o ganamos por la otra •El ministro deHacienda ha asegurado que la recompra de bonos se hará antes del 15 de septiembre. vía también”, dijo Zelaya. Posteriormente, el ministro de Hacienda al ser consultado de porqué no se hizo la compra de una sola vez, dijo que el anuncio “si se ve desde la visión del inversionista que quiere solo generar un ahorro o una ganancia, no es lo más conveniente; pero si lo ves desde el punto de vista de un país que quiere mejorar su calificación, mejorar el EMBI y reducir el riesgo país, sí”, detalló. El riesgo país sigue siendo el segundo más alto de Latinoamérica y habrá que esperar a mediados de septiembre que se dé la recompra para ver si baja a los niveles que se tenían en 2020. Los expertos en Bolsa señalan que lo mejor para los tenedores sería esperar a enero para el pago de 2023 y vender este septiembre los de 2025. El banco Stifel, también señalaba que lo mejor para los bonistas de 2025 sería vender, “en lugar de mantenerlos mientras observan cómo la liquidez local disminuye en los próximos dos años. Otra opción sería usar las ganancias de la venta para rotar hacia el extremo más largo, que todavía cotiza en dificultades”. • 58 • El Economista www.eleconomista.net Agosto - Septiembre 2022 CCC es lanotacrediticiadeEl Salvadordepartede FitchydeS&P; lamásbajadeAméricaLatina, juntoconArgentina.Moody's localificaCaa3. “Ya la imagen país estaba sumamente deteriorada, El Salvador era el país a nivelmundial que estaba en una peor posición fiscal y ellos con esta medida lo que hacen es sacudir el tablero”. RICARDO CASTANEDA, economista del ICEFI EL ECONOMISTA/ARCHIVO $1,600 millones suman losdosbonosqueel Gobierno haprometidorecomprar, paraellocuentasolo con$560millonesde fondeo. MACRO ESTRATEGIA FISCAL
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