Revista El Economista - Septiembre 2019

28 • El Economista www.eleconomista.net Septiembre - Octubre 2019 pero en esta primera compra, de ma- nera estratégica, la gestora decidió fi- nanciarlo en un 50 % con las cuotas de los partícipes por medio de colocación en bolsa, mientras que el 50 % restante hacerlo con una entidad bancaria, que en este caso será Banco Atlántida. Antes que cierre 2019, los planes de Atlántida Capital incluyen comprar dos inmueblesmás para alcanzar un total de tres este año. De momento no se ha decidido en cuantos tramos serán sus colocaciones ni los valores. Sin embargo, la gestora se ha trazado como meta ejecutar co- locaciones por $30 millones anuales, durante los siguientes cinco años. De esta manera, estarían alcanzando el monto máximo autorizado por la SSF, que es una colocación total y acumulada de $150 millones. Ricorp Titularizadora es otro actor con fuerte planes en camino. Remo Bardi, director ejecutivo, adelanta que las emisiones van a continuar en el sector gubernamental y privado, pero se empezará a ver “unos tipos de titu- larizaciones muy especiales” en el mer- cado trabajadas en conjunto con el sector bancario. “Es un título valor estructurado don- de se asegura el flujo de efectivo para pagar a los inversionistas, con ren- dimientos muy atractivos y diferentes tipos de plazos dependiendo de sus apetitos”, dice Bardi. Todo estará enfocado en la parte inmobiliaria y este año podrán, hacer al menos dos emisiones por proyectos que sumarían unos $100 millones, estima el representante de Ricorp. Democratización El otro protagonista bursátil de 2019 son los fondos de inversión. En julio de 2018, las tres gestoras de fondos del país (SGB, Banagrícola y Atlántida) mane- jaban $52 millones y a julio pasado llegaron a los $75 millones. En el caso de Banagrícola, cerró julio con casi $15 millones de patrimonio de 408 inversionistas, lo que lo vuelve el segundo participante más grande del mercado con 20 % de participación. Francisco Santacruz, gerente general de Gestora Banagrícola, opina que “aun- que fue un buen crecimiento”, desea- rían “ir más rápido”, pero considera que el año pasado fue de ir conociendo el mercado y educándolo sobre los beneficios y riesgo. El producto comenzó estando disponible en cinco agencias bancarias de Banco Agrícola y ahora se comercializa en 12, y lameta es cerrar año con 28 agencias y $25 millones. Entre las tres gestoras podrían llegar a los $100 millones en total. “Actualmente hay mucha liquidez en el mercado y aunque las tasas de interés experimentan reducción, las de los fondos de inversión se mantienen estables en un poco más de 3.25 %, por lo que se vuelven una opción atractiva. Esta resistencia a los vaivenes se debe a que hay escaleras de vencimiento y al ir creciendo el fondo, va ganando más poder de negociación de las condiciones en el sistema bursátil”, señala Santacruz sobre las ventajas de los fondos. Otro atractivo de los fondos, apunta Santacruz, es que las personas pueden acceder a ser partícipes con aportes desde $200 lo que abre muchas puertas y “democratiza el mercado bursátil”. Para cierre de año, Arrieta, director ejecutivo de la BVES, espera que se mantenga un crecimiento del 15 % en los volúmenes transados, ya que más empresas privadas (locales y extranjeras) ven conmejores ojos al mercado de capitales como una opción de financiamiento más barato y que se ajusta con sus tiempos y proyectos. • $145 millonesen certificadosde inversiónsehan emitidoenel mercadoprimario a juliodeesteaño. 15% del producto internobrutode El Salvador representael mercadode valores. “Particularmente elmercado inmobiliario está teniendounauge en la actividad económica ymuchos proyectos habitacionales y corporativos venalmercadobursátil comouna alternativa para fondeopor mediode las titularizaciones. ”. REMOBARDI director ejecutivo deRicorpTitularizadora EL ECONOMISTA/CORTESÍA • Ricorp espera hacer al menos dos emisionesmás por proyectos que sumarían unos $100millones.