Revista El Economista - Septiembre 2019

0 500 1,000 1,500 2,000 MontosacumuladosenlaBolsa deValoresdeEl Salvador 319 449 117 66 299 237 1,389 1,807 De enero a julio Totales (En millones de dólares) Primario Secundario Internacional Reportos Fuente: BVES 41% -44% -21% 30% 2018 $2,124 2019 $2,559 Variación 20% El Economista www.eleconomista.net Septiembre - Octubre 2019 • 27 y hay apertura de las instituciones para con los privados. “Hay una estrecha coordinación en- tre Banco Central de Reserva y la Superintendencia del Sistema Finan- ciero y hemos encontrado un equipo de trabajo renovado que empuja y pro- mueve las iniciativas de inversión, eso es un aliciente. Le hemos transmitido a nuestros clientes esa perspectiva po- sitiva y eso ha hecho que se promueva el mercado de capitales”, asegura José Miguel Valencia, director de Hencorp Valores. Valencia dice que tenían nueve emi- siones entre titularizaciones, papel bur- sátil y certificados de inversión en pro- ceso de autorización en el primer tri- mestre del año y ya empezaron a darle solución a las primeras. Este año, Hen- corp ha colocado alrededor de $50 millones y para lo que resta del año espera colocar $100 millones con las primeras seis emisiones. Nuevasconstrucciones Las innovaciones vendrán de la mano con este buen ambiente bursátil. Fi- nalmente, luego de tres intentos, Hen- corp realizará en octubre de este año la primera titularización transfronteriza por $16 millones en una sola colocación de un cliente del sector privado de Honduras, pero con operaciones en toda Centroamérica. Se ofrecerá a los inversionistas de toda la región títulos valores que se pagarán con los flujos que el grupo genera en el país y respaldada con la actividad de Honduras, dice Valencia. Los fondos permiten que un pro- yecto en construcción o ya construido se “bursatilice”, es decir, se emitan valores de titularización que tienen renta variable, lo cual es muy atractivo para inversionistas sofisticados porque pue- den revenderlo en el mercado secundario. Además acelera los tiempos en que los desarrolladores obtienen liquidez para nuevos proyectos y, de hecho, un cliente planeaba hacer cuatro edificios en tres años y ahora lo podrá hacer en dos, detalla. “Tenemos demanda de varios desarrolladores inmo- biliarios de Honduras, Costa Rica y Nicaragua para que se les estructure alternativas de titularización similar en el mercado de capitales salvadoreño, pero respaldada por centros comerciales o proyectos de vivienda que ya han operado varios años en sus respectivos países. Muchos quieren obtener financiamiento fresco para pagar su deuda y empezar nuevos proyectos. Se espera que al menos una quinta parte de los proyectos inmobiliarios se financien desde el extranjero”, afirma el director de Hencorp. Mercado innovador Otra novedad producto del dinamismo de la construcción salvadoreña fue el lanzamiento de los primeros fondos de inversión inmobiliario estructurado para la compra de un edificio de oficinas. La pionera fue la gestora de fondos de inversión Atlántida Capital, empresa hermana de Banco Atlántida, con el fondo de inversión inmobiliario Progresa+. Este se estrenó con la primera colocación por un valor de $4.03 millones en bolsa, correspondiente al 50 % del valor total del primer inmueble. Javier Mayora, gerente general de Atlántida Capital, explicó que el edificio tendrá un valor total de $8 millones, “Habíamos apostado por unañobuenoo similar al dinamismode 2018, influidopor la incertidumbre que provocaban las elecciones presidenciales, pero el sector bancario, las casas de valores y titularizadoras han estadomuy activas”. VALENTÍNARRIETA, director ejecutivo de la BVES