6 • El Economista www.eleconomista.net Enero - Febrero 2026 Prevén una mejor economía global 48 El Banco Mundial elevó las perspectivas de crecimiento global para 2026 y 2027. Capital 16 EL PESO DE LA FED Expertos analizan las implicaciones de la presión que Donald Trump hace sobre la Reserva Federal. 20 Pensiones bajo la lupa El sistema previsional de El Salvador será modificado en 2026 para garantizar la estabilidad de la deuda. Empresas 62 SE CONSOLIDA En 2026, Grupo Abra avanza en ruta hacia la consolidación de todas sus operaciones aére as. 65 Compra estratégica Licores de Guatemala compró el 100% de las acciones de industria Sevillan Craft Spirits, con la que también obtiene la potestad del ginebra Puerto de Indias. 58BUENOS PRECIOS Pese a las tensiones políticas entre EUA y Venezuela, se prevé que los precios del petróleo sigan bajos. 67 Lo más nuevo de la tecnología La IA marca la agenda de la mayor feria electrónica CES. 7 1 Literatura Valérie Perrin cuenta los secretos de la tía Colette en “Tatá”. 72 Mo d a Saúl E. Méndez y su colección de invierno. Í nd ice ENERO - FEBRERO 2026
Opinión 8 • El Economista www.eleconomista.net Enero - Febrero 2026 EL ECONOMISTA José Roberto Dutriz CHAIRMAN & GROUP PUBLISHER GERENTE DE REDACCIÓN Christian Villalta [email protected] JEFA DE REDACCIÓN ECONÓMICA Irma Cantizzano-Chang [email protected] EDITORA Karen Molina kmolina@ eleconomista.net EDITORA Rosa María Pastrán [email protected] EQUIPO EDITORIAL Karla Alfaro, Enrique Canahuí EQUIPO WEB Ronald Erazo, Mariela Palma, Flor Ayala, Beatriz Calderón, Luis Duarte y Margarita Funes. EQUIPO REDES Blanca Abarca, Leslie Hernández, Melissa Países, Cristina López, Gabriela Mendoza y Rocío Ju a re z DI SE Ñ O Jaime Montano DISEÑO DE PORTADA Jaime Montano INFOGRAFÍA Agustín Palacios EDITOR DE FOTOGRAFÍA Félix Amaya FOTOGRAFÍA DE PORTADA Félix Amaya TELÉFONO REDACCIÓN EL ECONOMISTA: (503) 2241-2677 MARKETING SERVICES GERENTE COMERCIAL Margarita Geoffroy [email protected] Tel.: (503) 2241-2920 JEFA REGIONAL DE REVISTAS Jenny Rivera /[email protected] Tel.: (503) 2241-2930 JEFE PAÍS GUATEMALA: Alan Soto / [email protected] Tel.: (502) 5000-7694 REPRESENTANTES DE VENTAS COSTA RICA Y PANAMÁ Alan Soto / [email protected] Tel.: (502) 5000-7694 REPRESENTANTE DE VENTAS HONDURAS Y NICARAGUA Jenny Rivera / [email protected] Tel.: (503) 70696436 DIRECCIÓN DE DISTRIBUCIÓN Luis Deramond Tel.: (503) 2241-2511 Y 2241-2515 SUSCRIPCIONES EN C. A. ANUAL $60 / DOS AÑOS $96 / Tel.: (503) 2241-2355 EL ECONOMISTA CENTROAMÉRICA Circula entre las empresas regionales más importantes y pisos ejecutivos de las principales cadenas de hoteles de la región. EL ECONOMISTA REGIONAL WWW.ELECONOMISTA.NET Es una publicación del Grupo LPG (503) 2241-2600 Es una marca registrada, prohibida su reproducción parcial o total sin autorización. Los beneficios de soñar en grande Cada año, cerca de 50,000 jóvenes salvadoreños se gradúan de bachillerato. Detrás de esa cifra hay una pregunta central para el país: ¿cómo aseguramos que esta generación encuentre empleos mejor remunerados, más productivos y con mayores oportunidades que las anteriores? La respuesta está en la capacidad de El Salvador de insertarse en actividades de mayor valor agregado y estándares globales. En este contexto, la cadena global de semiconductores representa una oportunidad estratégica. Se trata de una industria intensiva en conocimiento, tecnología y capital humano, estrechamente vinculada al acelerado proceso de digitalización, la automatización, el internet de las cosas y, especialmente, a la expansión de la inteligencia artificial. Estas tendencias garantizan una elevada y sostenida demanda de chips en los próximos años, lo que ha llevado a los grandes jugadores del sector a una fase de expansión global. Para Centroamérica —y particularmente para El Salvador— este fenómeno abre una ventana de oportunidad vía elnearshoring. Países como México, Brasil y Costa Rica ya están avanzando en esta dirección. Sin embargo, esta fase expansiva no será permanente, la ventana de tiempo es corta. Perder esa oportunidad implica quedar nuevamente al margen de una industria que marcará la productividad y la competitividad global en las próximas décadas. Las decisiones que se tomen en el corto plazo serán determinantes. Atraer una inversión inicial del orden de US$100 a US$200 millones en un sector de alto riesgo tecnológico exige claridad estratégica, coordinación público-privada y un socio líder que transfiera conocimiento y tecnología. Es importante entender que este tipo de proyectos solo funcionan si todos los requisitos están presentes. Entre ellos destacan: mano de obra especializada y bilingüe, programas de posgrado vinculados a empresas globales, infraestructura digital y energética confiable, estabilidad institucional que evite cambios abruptos en reglas e incentivos, una estrategia nacional clara que alinee industria, academia y gobierno, acceso a mercados internacionales, diversificación de clientes y un posicionamiento sólido en sostenibilidad y reputación país. Una oportunidad concreta de corto plazo está en el ensamblaje, prueba eléctrica y empaquetado de semiconductores (APT por sus siglas en inglés), un eslabón compatible con las capacidades iniciales del país y con potencial de escalar hacia actividades más complejas. De lograrse, El Salvador podría convertirse en el primer país al sur de la frontera de Estados Unidos con una operación de esta naturaleza, enviando una señal prometedora al mundo. Como escribió George Bernard Shaw:“El hombre razonable se adapta al mundo; el irrazonable insiste en adaptar el mundo a sí mismo. Por lo tanto, todo progreso depende del hombre irrazonable.”Soñar en grande no es ingenuidad; es una condición necesaria para transformar la estructura productiva del país. Pero soñar no basta. Es momento de actuar, con urgencia, visión y compromiso colectivo, para que ese sueño se traduzca en oportunidades reales para las próximas generaciones de salvadoreños. El país necesita unirse alrededor de proyectos como este y mantenerlos en el tiempo. • FUSADES http://fusades.org
10 • El Economista www.eleconomista.net Enero - Febrero 2026 Editorial El mundo bajo presión NO HABÍA FINALIZADO EN REGLA LA CELEBRACIÓN DE FIN DE AÑO, CUANDO EL MUNDO ENTERO AMANECIÓ CON LA CAPTURA DEL PRESI - DENTE VENEZOLANO NICOL Á S MA DU RO. Estados Unidos incursionó con un ataque militar a gran escala a varios objetivos de interés en Caracas y capturó al mandatario junto con su esposa para llevarlos a Nueva York donde son acusados de conspiración narcoterrorista. •La captura de Maduro impacta directamente al mercado petrolero, al ser Venezuela el país con la mayor reserva de petróleo del mundo (aunque solo produzca el 1% del consumo), a ello se suma el conflicto en Irán, el tercer mayor productor de crudo de la OPEP. • Aun así, los analistas han señalado que los precios del crudo se van a mantener bajos, incluso señalan que el barril rondará los $60 o menos, por el crecimiento lento de la demanda y por una sobreoferta que la OPEP no ha logrado controlar. •Pero la incertidumbre continúa en el ambiente y se percibe con frases no dichas entre Estados Unidos y Europa, para saber realmente qué pasará con Groenlandia y si el mandatario estadounidense Donald Trump realmente cumplirá su amenaza de hacerse con el territorio danés.•Los conflictos están a la orden del día. El mandatario estadounidense no solo presiona a la OTAN y hacia afuera, sino que presiona en su propia casa, al propio banquero central. Jerome Powell y la institución que preside, la Reserva Federal (Fed) tienen un año de estar en la mira del mandatario y ahora enfrenta una investigación penal. De nada ha valido la defensa de otros presidentes y expresidentes de bancos centrales del mundo que abogan por la necesidad de independencia de la institución. • La presión también llegó a la banca comercial estadounidense a quien Trump ha exigido bajar las tasas de interés de las tarjetas de crédito y mantenerlas en un 10%. •A pesar de las presiones y la incertidumbre global, el Banco Mundial ha proyectado que la economía crecerá este año más que en 2025 y en el caso Centroamérica prevé buenos resultados con Panamá y Guatemala a la cabeza de ese crecimiento. El 2025 también cerró con buenos resultados, en el caso salvadoreño se proyecta que la economía crezca en 2025 entre 3.5% y 4%, lo que ha incidido en que los resultados del mercado bursátil sean también “excepcionales”. •La Bolsa de Valores cerró 2025 con un volumen negociado que creció en 14%, con todos los instrumentos como titularización y fondos de inversión con buenos resultados y con la incursión de lleno al mundo de activos digitales. Para este primer trimestre ya se tienen listas emisiones en ese nuevo brazo financiero de la institución. •Guatemala, por su parte, alista una nueva legislación y mantiene también un crecimiento récord en su plaza. • A pesar de las presiones y la incertidumbre global, el Banco Mundial ha proyectado que la economía crecerá este año más que en 2025 y en el caso Centroamérica se prevé buenos resultados con Panamá y Guatemala a la cabeza de ese crecimiento.
NOTICIAS TENDENCIAS FINANZAS INDICADORES sto ck 12 • El Economista www.eleconomista.net Enero - Febrero 2026 BAMBU INAUGURA APARTAMENTOS El resort de lujo en Nicaragua quiere atraer más turistas y abrirá un nuevo spa. Bambú inauguró dos nuevos proyectos habitacionales en la playa El Zonte, en la costa de La Libertad: Barefoot Surf & Sand y Zonset Surf Residences, con los que se suma al desarrollo turístico en El Salvador. Ambos desarrollos se localizan en una de las zonas con mayor crecimiento y proyección inmobiliaria del país, sede de torneos internacionales como el ISA World Surfing Championships, y cuentan con una ubicación estratégica a aproximadamente 20 minutos de San Salvador y 30 minutos del Aeropuerto Internacional, lo que los posiciona como alternativas viables tanto para vivienda permanente como para inversión inmobiliaria y renta vacacional. Barefoot Surf & Sand, ubicado en primera línea de playa, está conformado por dos pent-houses y 16 apartamentos, e integra amenidades orientadas al bienestar, el descanso y la calidad de vida, como gimnasio, spa, casa club, área de yoga, piscinas, zonas de descanso, acceso directo a la playa y área de fogata. Por su parte, Zonset Surf Residences está conformado por 47 apartamentos distribuidos en tres torres, concebidos bajo una planificación que prioriza la eficiencia del espacio, la ventilación natural y el aprovechamiento de las vistas. Bambú tiene 12 años de experiencia. • Honduras 25. 3% Este fue el crecimiento de las remesas enviadas a Honduras en 2025 respecto a 2024. El país recibió $12,212 millones. •El proyecto se suma a la oferta habitacional de playa en El Salvador. EL ECONOMISTA/CORTESÍA CONGRE SO AVALA UN BONO MÁS EN ENERO La Asamblea Legislativa de El Salvador aprobó la Ley Especial Quincena 25, que crea un beneficio económico para trabajadores del sector público y privado que ganen hasta $1,500 mensuales. La normativa establece que se otorgará en enero el equivalente al 50% del salario básico nominal mensual a los trabajadores y que deberá realizarse entre el 15 y el 25 de enero de cada a ñ o. Acer presenta las PC Aspire Acer anunció nuevos modelos de su serie Aspire de computadoras portátiles de gama media, impulsados por procesadores Intel Core Ultra Serie 3. Construidas como equipos confiables todo en uno, las Acer Aspire 14 AI y Aspire 16 AI presentan diseños premium y ofrecen un rendimiento fluido, todo a precios accesibles. Con pantallas OLED opcionales y un diseño de bisagra flexible de 180 grados, la nueva línea Aspire AI ofrece tanto estilo como versatilidad para aprender. •Vienen con hasta 32 GB de memoria. EL ECONOMISTA/CORTESÍA •La nueva colección tiene un sonido potente. EL ECONOMISTA/CORTESÍA •LG Electronics (LG) en colaboración con will.i.ampresentaron una línea xboom ampliada en el CES 2026, que dan continuidad al éxito de los modelos de 2025 como Stage 301 y los originales Bounce y Grab. Con altavoces inspirados en escenarios para fiestas y diseños resistentes para aventuras al aire libre, la nueva colección combina un sonido potente con personalización impulsada por inteligencia artificial y un estilo versátil. LG AMPLÍA SU LÍNEA XBOOM
sto ck C or to El Economista www.eleconomista.net Enero - Febrero 2026 • 13 BCIE MEJORA SU CALIFICACIÓN La presidente ejecutiva del BCIE, Gisela Sánchez, destacó la solidez institucional del BCIE. La agencia calificadora Japan Credit Rating Agency (JCR) mejoró la calificación crediticia del Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE) desde “AA” hasta “AA+”, con una perspectiva estable. El comunicado oficial de JCR destacó la ejecución de tres acuerdos de intercambio de exposición (EEAs, por sus siglas en inglés) en 2025, por un total de $1,618 millones: uno con el Banco de Desarrollo de América Latina y el Caribe (CAF), otro con el Banco de Desarrollo del Caribe (CDB), ambos ejecutados en mayo de 2025 y uno con el Fondo Financiero para el Desarrollo de la Cuenca del Plata (FONPLATA) ejecutado en noviembre de 2025 lo que fortalecieron significativamente la diversificación de las exposiciones crediticias del BCIE y, por ende, consolidaron aún más su perfil financiero. La agencia calificadora enfatizó que el BCIE mantiene una gestión financiera prudente de acuerdo con sus políticas internas, evidenciada por su sólida adecuación de capital y fuerte posición de liquid ez . La JCR resaltó, además, la capacidad del BCIE para generar utilidades anuales consistentes, las cuales permiten el fortalecimiento de su patrimonio, mientras que su cartera de crédito mantiene un índice de morosidad de 0%, lo cual refuerza su estatus de acreedor preferente. • •Con esta calificación, el organismo internacional destaca sus mejoras como institución financiera. EL ECONOMISTA/CORTESÍA BITFINEX OPTIMIZA SU PROCESO DE REGISTRO La plataforma de comercio de tokens digitales ha vuelto más ágil los trámites. La plataforma Bitfinex Securities anunció la optimización de su proceso de registro en El Salvador, mediante una vía rápida que permitirá a salvadoreños y residentes inscribirse con mayor facilidad y participar en inversiones de activos digitales tokenizados. La medida se apoya en la regulación de activos digitales impulsada por el país, que lo ha posicionado como un referente en este tema. Con este marco legal, empresas globales como Bitfinex y su filial regulada han establecido operaciones en el país, convirtiéndolo en un centro de desarrollo para el mercado de activos digitales en la región. La decisión de priorizar el acceso local busca fortalecer la inclusión financiera. •Bitfinex es una plataforma para la emisión y comercio de tokens. EL ECONOMISTA/CORTESÍA EMERGENCIAS MÉDICAS, LAS QUE MÁS RECLAMARON Por primera vez en más de una década, las emergencias médicas se posicionaron como la principal causa de reclamaciones en la industria de seguros, al representar el 27 % del total, según el International Travel & Health Insurance Journal (ITIJ). A estos reclamos le siguieron las cancelaciones de viaje, con un 26 %, los retrasos de viaje, con 15 %, las interrupciones de viaje, con 11%, y las conexiones perdidas, con 10 %. La institución advierte que, en conjunto, las cancelaciones y las interrupciones representaron más del 40 % de los pagos realizados por aseguradoras en 2024, confirmando el impacto económico de eventos que pueden ocurrir incluso antes de iniciar o completar un viaje. Según el Travel Insurance Payout Report 2024 de Squaremouth, las reclamaciones crecieron 18 % en 2024, mientras que el pago por siniestro aumentó 37 %. CON DIFICULTADES PARA CUBRIR VACANTES Datos de ManpowerGroup en Costa Rica indican que alrededor del 71 % de los empleadores tiene dificultades para cubrir vacantes por la falta de habilidades y competencias estratégicas. La escasez no es de personas, sino de talento con habilidades y competencias estratégicas, lo que obliga a repensar la oferta académica universitaria. Frente a este reto, la Universidad Fidélitas lanzó dos nuevas licenciaturas que atienden las demandas laborales del mercado laboral: Administración de Negocios con énfasis en emprendimiento e Ingeniería Industrial con énfasis en Transformación Organizacional. “Queremos facilitar el acceso a los salvadoreños a participar activamente en la nueva economía digital”. JESSEKNUTSON, Director de Operaciones de Bitfinex Securities.
14 • El Economista www.eleconomista.net Enero - Febrero 2026 sto ck EL CAF EMITE BONOS POR $2,000 MILLONES La asignación reflejó una base de inversionistas amplia y de alta calidad. El Banco de Desarrollo de América Latina y el Caribe inició su programa de fondeo 2026 con una emisión de bonos histórica valorada en $2,000 millones con un cupón de 4.625%. Se trata de la primera emisión pública de la entidad internacional en dólares estadounidenses a 10 años desde 2012, según informó en un comunicado. La emisión generó un libro de órdenes que superó los $11,100 millones, el segundo mayor en la historia del CAF para una transacción en dólares. Este resultado se alcanzó en una semana particularmente activa en los mercados primar i o s. Por tipo de inversionista, la distribución estuvo encabezada por gestores de activos (47%), seguidos por banca privada (26%), bancos centrales e instituciones oficiales (20%), fondos de pensiones y aseguradoras (4%), fondos de cobertura (2%) y otros inversionistas (1%). A través de esta operación, el CAF consolida su presencia en los tres tramos más líquidos y demandados de la curva del dólar (3, 5 y ahora 10 años). La transacción fue ejecutada por un sindicato de Joint Bookrunners integrado por Barclays, BofA Securities, JP Morgan, Standard Chartered y TD Securities. “La operación nos permite fortalecer nuestra estructura de financiamiento, ganar flexibilidad en nuestra estrategia de fondeo y seguir ampliando el apoyo a proyectos transformadores en la región”, señaló el presidente ejecutivo del CAF, Sergio Díaz-Granados. • Turismo 50 empresarios mexicanos forman parte de una comitiva que estará presente en Fitur 2 026. •Esta transacción constituye un hito relevante para la institución. EL ECONOMISTA/CORTESÍA RETOMADA DE CAF.COM HYATT SAN JOSÉ ES ANFITRIÓN Hyatt Centric San José Escazú es el anfitrión de The Business Year 2026, un reconocido grupo global especializado en investigación económica y que reúne a expertos del ámbito, desarrolla en el país un espacio de análisis sobre su economía, competitividad y sectores estratégicos que impulsan su posicionamiento como hub regional de negocios y comercio. El banco Morgan Stanley ganó un 27% más en 2025 El banco de inversión estadounidense Morgan Stanley obtuvo un beneficio neto atribuido de $16,249 millones al cierre del ejercicio 2025, resultado que implica mejorar en un 27% las ganancias contabilizadas por la entidad un año antes. Las cuentas anuales de Morgan Stanley reflejan una cifra de negocio neta de $70,645 millones, un 14.4% más que en 2024, incluyendo un crecimiento del 17% de los ingresos netos. “Morgan Stanley logró un rendimiento excepcional en 2025”, afirmó Ted Pick, presidente del banco. •Los ingresos por comisiones aumentaron un 17% EL ECONOMISTA/CORTESÍA •Julio de 2025 fue el mes con mayor tráfico. EL ECONOMISTA/CORTESÍA •El movimiento de contenedores en los puertos de Panamá creció un 3.6 % en 2025, en relación al año anterior, y llegó a 9,915,357 TEUs o unidades equivalentes a 20 pies, según las cifras preliminares de la Autoridad Marítima panameña (AMP). La variación de 2025 está muy por debajo del 15.1 % registrado en 2024, aunque tiene lugar en medio de la volatilidad que caracteriza al comercio mundial debido a la política arancelaria de EUA. MÁS TRÁFICO DE CONTENEDORES
sto ck C or to CRECE TURISMO EN COSTA RICA En el último trimestre del año hubo un repunte en el turismo, según el ITC. Costa Rica recibió en el 2025 un total de 2.68 millones de turistas por la vía aérea para un incremento del 0.8 % con respecto a 2024, impulsado por el auge de visitas desde Estados Unidos, Canadá y Suramérica, informó el Instituto Costarricense de Turismo (ICT). “Los esfuerzos de promoción estratégica en nuestros principales mercados y el trabajo conjunto con el sector privado para el mejoramiento del servicio y el producto turístico han rendido los frutos deseados”, expresó el ministro de Turismo, William Rodríguez. Los datos oficiales indican que Estados Unidos sigue siendo el principal emisor de turistas hacia Costa Rica con una cifra de 1.6 millones y un incremento del 0.5 %, mientras que le sigue Canadá con 260,000 visitantes y una alza del 1.1%.Entre los datos sobresale la llegada de 145,118 turistas de Suramérica, para un crecimiento del 14.5 %, pero también se registró una caída de 2.1 % en las visitas desde Europea, destino desde al que llegaron a Costa Rica 419,820 turistas en 2 0 2 5. Según el ICT, en el último trimestre del año hubo un repunte en el turismo, lo que le permitió al país cerrar el 2025 en números positivos. El turismo es unos de los principales motores de la economía de Costa Rica, donde cerca de 400,000 personas depende de esa actividad. • •La economía de Costa Rica está muy ligada a las actividades de turismo. EL ECONOMISTA/CORTESÍA TELEFÓNICA DEJA DE COTIZAR EN WALL STREET L a compañía hizo la exclusión oficial de sus títulos del parqué neoyorquino. Las acciones de Telefónica ya no se negociarán en la Bolsa de Nueva York; la compañía hizo ya la exclusión oficial de sus títulos del parqué neoyorquino, al cual llegó en 1987, cuando se convirtió en la primera empresa española en Wall Street. Telefónica presentó ante la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC) el formulario con el que confirmaba su decisión de dejar de cotizar en la Bolsa de Nueva York de forma voluntaria. “Telefónica no ha previsto la cotización, negociación y/o registro de los ADS en otro mercado de valores o sistema de cotización (quotation medium) estadounidense”, agregó la compañía en la comunicación. •Desde 1987 estaba en el parqué de Nueva York. EL ECONOMISTA/CORTESÍA BLACKROCK CERRÓ CON $14 BILLONES EN ACTIVOS GESTIONADOS La gestora de fondos estadounidense BlackRock cerró el ejercicio 2025 con una cifra récord de activos bajo gestión de $1 4 .0 4 billones, lo que supone un crecimiento del 21.6% respecto del dato de 2024, según ha informado la entidad dirigida por Larry Fink . Este aumento reflejó un flujo neto de entrada récord de $698,261 millones en el ejercicio, un 8.9% por encima de la cifra del año anterior, incluyendo $341,711 millones en el cuarto trimestre, un 21.4% más que entre octubre y diciembre de 2024. De este modo, la cifra promedio de activos bajo gestión de BlackRock en el ejercicio 2025 fue de $12.6 billones, un 17% por encima del dato correspondiente a 2024. De su lado, el beneficio neto atribuido de BlackRock alcanzó los $5,553 millones al cierre del ejercicio, un 13% menos que en 2024. EL BID LANZA UN BONO DE REFERENCIA El Banco Interamericano de Desarrollo (BID) ha emitido un bono de referencia a tasa fija por 1,000 millones de libras esterlinas ($1,338 millones), la mayor transacción realizada por la institución en esta divisa hasta la fecha y su primera emisión en esta moneda en 2026. El bono, con vencimiento en julio de 2031, paga una tasa de interés fija anual del 4% y fue colocado en línea con las condiciones prevalecientes del mercado, según ha explicado la institución en un comunicado. La operación recibió órdenes por parte de los inversores que superaron los 2,200 millones de libras, más del doble de la cuantía emitida. “Telefónica no ha previsto la cotización, negociación y/o registro de los ADS en otro mercado de va lore s estadounidense”. COMUNICADO OFICIAL. El Economista www.eleconomista.net Enero - Febrero 2026 • 15
16 • El Economista www.eleconomista.net Enero - Febrero 2026 P OR : AGENCIAS/AP • WASHINGTON CAPITAL RESERVA FEDERAL
El Economista www.eleconomista.net Enero - Febrero 2026 • 17 El timón de la economía estadounidense no debe depender solo de decisiones políticas, señalan los expertos que explican el poder del Banco Central de Estados Unidos. El Departamento de Justicia ha amenazado a la Reserva Federal con una acusación criminal por el testimonio del presidente de la Fed, Jerome Powell, este verano sobre las renovaciones de su edificio. Es una escalada importante por parte de la administración después de repetidos intentos del presidente Donald Trump de ejercer un mayor control sobre la institución independiente. Trump ha atacado repetidamente a Powell por no reducir su tasa de interés a corto plazo, e incluso ha amenazado con despedirlo. La cautela de Powell ha enfurecido a Trump, quien ha exigido que la Fed reduzca los costos de los préstamos para impulsar la economía y reducir los intereses que el gobierno federal paga por su deuda. Esa ira no ha disminuido incluso después de que el banco central redujera las tasas de interés en tres de los últimos cuatro meses de 2025. Trump también ha acusado a Powell de gestionar mal la renovación de la sede del banco central valorada en $2,500 millones. En una marcada desviación de sus respuestas anteriores a los ataques de Trump, Powell describió la amenaza de cargos criminales como simples “pretextos” para socavar la independencia de la Fed en lo que respecta a la fijación de tasas de interés. “Si quedaba alguna duda de que los asesores dentro de la Administración Trump están activamente presionando para terminar con la independencia de la Reserva Federal, ahora no debería haber ninguna”, declaró el senador Thom Tillis de Carolina del Norte, quien forma parte del Comité Bancario que supervisa las nominaciones de la Fed. Aquí algunas razones por las cuales la independencia de la Reserva Federal se protege tan celosamente. La Fed ejerce un poder extenso sobre la economía de Estados Unidos. Al reducir la tasa de interés a corto plazo que controla —lo que típicamente hace cuando la economía se debilita—, la Fed puede hacer que los préstamos sean más baratos y fomentar más gasto, acelerando el crecimiento y la contratación. Cuando aumenta la tasa —lo que hace para enfriar la economía y combatir la inflación—, puede debilitar la economía y causar pérdidas de empleo. Los economistas han preferido durante mucho tiempo los bancos centrales independientes porque pueden tomar más fácilmente medidas impopulares para combatir la inflación, como aumentar las tasas de interés. La importancia de una Fed independiente se consolidó para la mayoría de los economistas después del prolongado aumento de la inflación de los años 70 y principios de los 80. Se considera que el entonces titular de la institución, Arthur Burns, permitió la inflación al sucumbir a la presión del presidente Richard Nixon para mantener las tasas bajas de cara a las elecciones de 1972. Nixon temía que las tasas más altas le costaran la elección, que ganó de manera aplastante. Paul Volcker fue finalmente nombrado presidente de la Fed en 1979 por el presidente Jimmy Carter, y elevó la tasa a corto plazo de la Fed a un nivel asombrosamente alto de casi el 20%. (Actualmente es del 3.6%, el nivel más bajo en casi tres años). Las tasas desencadenaron una fuerte recesión, desataron el desempleo a casi el 11% y provocaron protestas generalizadas. Sin embargo, Volcker no se inmutó. A mediados de los años 80, la inflación había vuelto a caer a dígitos bajos. La disposición de Volcker para infligir dolor a la economía para frenar la inflación es vista por la mayoría de los economistas como un ejemplo clave del valor de una Fed independiente. Los inversores están observando de cerca Un esfuerzo por despedir a Powell casi con certeza haría que los precios de las acciones cayeran y los rendimientos de los bonos aumentaran, elevando las tasas de interés sobre la deuda del gobierno y aumentando los costos de los préstamos para hipotecas, préstamos para automóviles y deudas de tarjetas. La tasa de interés del Tesoro a 10 años es un punto de referencia para las tasas hipotecarias. La mayoría de los inversores prefieren una Fed independiente, en parte porque típicamente maneja mejor la inflación sin ser influenciada por la política, pero también porque sus decisiones son más predecibles. Los funcionarios de la Fed a menudo discuten públicamente cómo alterarían las políticas de tasas de interés si las condiciones económicas cambiaran. Si la Fed estuviera más influenciada por la política, sería más difícil para los mercados financieros anticipar —o entender— sus decisiones. Mientras que la institución controla la tasa a corto plazo, los mercados financieros determinan los costos de los préstamos a más largo plazo para hipotecas y otros préstamos. Y si los inversores temen que la inflación se mantenga alta, “Si quedaba alguna duda de que los asesores dentro de la Administración Trump e st á n activamente presionando para terminar con la independencia de la Fed, ahora no debería haber ninguna”. THOM TILLIS, s enador
exigirán rendimientos más altos en los bonos del gobierno, elevando los costos de los préstamos. En Turquía, por ejemplo, el presidente Recep Tayyip Erdogan obligó al banco central a mantener las tasas de interés bajas a principios de la década de 2020, incluso cuando la inflación se disparó al 85%. En 2023, Erdogan permitió más independencia al banco central, lo que ha ayudado a reducir la inflación, pero las tasas de interés a corto plazo aumentaron al 50% para combatir la inflación y se mantienen altas. La independencia de la Fed no significa que es inmune, directores de la Fed son nombrados por el presidente para servir términos de cuatro años y deben ser confirmados por el Senado. El presidente también nombra a los otros seis miembros de la junta de gobierno de la Fed, quienes pueden servir términos escalonados de hasta 14 años. Esos nombramientos pueden permitir a un presidente, con el tiempo, alterar significativamente las políticas de la Fed. El expresidente Joe Biden nombró a cuatro de los siete miembros actuales: Powell, Cook, Philip Jefferson y Michael Barr. Un quinto designado por Biden, Adriana Kugler, renunció inesperadamente en agosto, unos cinco meses antes del final de su mandato. Trump ya ha nominado a su principal economista, Stephen Miran, como posible reemplazo, aunque requerirá la aprobación del Senado. El mandato de Cook termina en 2038, por lo que forzar su salida permitiría a Trump nombrar a un lealista antes. Trump podrá reemplazar a Powell como presidente de la Fed en mayo, cuando expire el mandato de Powell. Sin embargo, 12 miembros del comité de fijación de tasas de interés de la Fed tienen un voto sobre si aumentar o reducir las tasas de interés, por lo que incluso reemplazar al presidente no garantiza que la política de la Fed cambie. Mientras tanto, el Congreso puede establecer los objetivos de la Fed a través de la legislación. En 1977, por ejemplo, el Congreso dio a la Fed un “doble mandato” para mantener los precios estables y buscar el máximo empleo. La Fed define los precios estables como una inflación del 2%. La ley de 1977 también requiere que el presidente de la Fed testifique ante la Cámara y el Senado dos veces al año sobre la economía y la política de tasas de interés. ¿Puede Trump despedir a Powell antes de que termine su mandato? El año pasado, la Corte Suprema sugirió en un fallo sobre otras agencias independientes que un presidente no puede despedir al director de la Fed solo porque está en desacuerdo con sus decisiones. Pero podría removerlo “por causa”, típicamente interpretado como algún tipo de mala conducta o negligencia; aunque el caso podría terminar en la Corte Suprema. • 18 • El Economista www.eleconomista.net Enero - Febrero 2026 14 años pueden estar los miembros de la junta de Gobierno de al Fed. •Los directores de la Fed son nombrados por el presidente para servir términos de cuatro años y deben ser confirmados por el Senado. EL ECONOMISTA/ARCHIVO CAPITAL RESERVA FEDERAL
Las advertencias de los grandes bancos de Wall Street Los grandes bancos de Estados Unidos piden al presidente Trump: Deje de atacar a la Fed y a la industria de tarjetas de crédito. P OR : KEN SWEET THE ASSOCIATED PRESS • NUEVA YORK Hasta inicios de año, Wall Street se ha beneficiado generalmente de las políticas de la administración Trump y ha apoyado al presidente. Esa relación se ha agriado repentinamente. El presidente Donald Trump firmó su “Hermosa Ley” en julio, lo que impulsó otra ronda significativa de recortes de impuestos y también redujo el presupuesto de la Oficina de Protección Financiera del Consumidor, a veces el némesis de la industria bancaria, en casi la mitad. Los reguladores bancarios también han estado impulsando una agenda de desregulación que ha complacido tanto los bancos como las grandes corporaciones. Pero ahora el mandatario ha propuesto un límite del 10% durante un año en la tasa de interés de las tarjetas de crédito, y su Departamento de Justicia ha iniciado una investigación sobre el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, que muchos dicen amenaza a la institución. Los ejecutivos bancarios advirtieron que las acciones de Trump harán más daño que bien a la economía estadounidense. El director ejecutivo de BNY, Robin Vince, dijo a los periodistas que atacar la independencia de la Fed “no parece, para nosotros, estar logrando los objetivos principales de la administración para cosas como la lucha contra la inflación, reducir el costo de los préstamos, reducir el costo de las hipotecas, reducir el costo de la vida diaria para los estadounidenses”. “No debemos vulnerar los cimientos del mercado de bonos y ni hacer algo que eleve las tasas de interés simplemente porque de alguna manera hay falta de confianza en la independencia de la Fed”, agregó Vince. La independencia de la Fed es sacrosanta entre los grandes bancos. Aunque los bancos pueden haber querido que Powell y otros responsables de la política de la Fed alteraran las tasas de interés de una manera u otra más rápidamente, generalmente han entendido por qué Powell ha hecho lo que ha hecho. “No estoy de acuerdo con todo lo que ha hecho la Fed, pero le tengo un enorme respeto a Jay Powell el hombre”, dijo a los periodistas el CEO de JPMorgan Chase, Jamie Dimon. Junto con los ataques a la Fed, el presidente Trump está atacando a la industria de las tarjetas de crédito. Con la inflación perfilándose como un tema clave en las elecciones de mitad de período de este año, Trump quiere reducir los costos para los consumidores y dice que quiere un límite del 10% en las tasas de interés de las tarjetas de crédito. No está claro si piensa lograrlo intimidando a la industria, o a través de algún tipo de acción ejecutiva. La tasa de interés promedio en las tarjetas de crédito está entre el 19.65% y el 21.5%, un límite del 10% probablemente costaría a los bancos aproximadamente $100,000 millones en ingresos perdidos por año, encontraron investigadores de la Universidad de Vanderbilt. En una llamada con periodistas, el director financiero de JPMorgan, Jeffrey Barnum, indicó que la industria estaba dispuesta a luchar con todos los recursos a su disposición para impedir que la administración Trump imponga esos límites. “Creemos que acciones como esta tendrán la consecuencia exactamente opuesta a lo que la administración quiere en términos de ayudar a los consumidores”, declaró Barnum. “En lugar de bajar el precio del crédito, simplemente reducirá la oferta de crédito, y eso será malo para todos: consumidores, la economía en general, y sí, para nosotros también”. • CAPITAL MERCADO FINANCIERO •Ejecutivos advirtieron que acciones de Trump harán daño a la economía. 1 0% es el límite que Trump quiere imponer a las tasas de interés. El Economista www.eleconomista.net Enero - Febrero 2026 • 19 EL ECONOMISTA/ARCHIVO
A las puertas de una reforma previsional El Salvador inicia 2026 con una misión: elaborar una nueva reforma de pensiones que sea sostenible en el tiempo y que ponga un límite a la alta dependencia del gobierno para tomar dinero de esos fondos. P OR : KAREN MOLINA • EL SALVADOR El sistema de pensiones salvadoreño se enfrenta este año a un cambio que no puede postergar: las cuentas de ahorro de los jubilados se agotan y la deuda que el gobierno ha acumulado con el sistema previsional desde 2006 ya es insostenible. Desde 1998, El Salvador tiene un sistema previsional basado en cuentas individuales de capitalización, en el que cada trabajador ahorra para su propia jubilación. No obstante, todavía existen beneficiarios del antiguo sistema público de pensiones cuyos pagos están a cargo del Estado hasta que dicho régimen se extinga. El gobierno salvadoreño ha creado des 2006 un mecanismo para tomar prestado dinero de los ahorros de los cotizantes del sistema de pensiones privado y usarlo para pagar a los jubilados del sistema público derogado (ISSS e INPEP). Como resultado, la deuda acumulada con los fondos de los trabajadores supera los $11,000 millones y continúa creciendo a medida que se emite más deuda para pagar jubilaciones. Para detener el deterioro de este sistema de pensiones y atender las exigencias del Fondo Monetario Internacional (FMI), el Gobierno deberá desarrollar este año CAPITAL SISTEMA PREVISIONAL •La reforma que se espera este año no solo busca contener la deuda previsional, sino que además podría implicar cambios paramétricos. 1 .1 millones de personas hicieron al menos una contribución al sistema SAP en 2024, en comparación con los 2.1 millones de personas que tienen una cuenta. 20 • El Economista www.eleconomista.net Enero - Febrero 2026 EL ECONOMISTA/ARCHIVO
una reforma que ponga freno a esa deuda previsional, la cual supera el 30% de la deuda pública total. Esta reforma no solo busca contener esa deuda, sino que además podría implicar cambios sustanciales para los cotizantes, como un aumento en la edad de jubilación y ajustes en las tasas de cotización. Como base técnica para la reforma, el Gobierno y el FMI elaboraron un estudio actuarial que confirma un déficit actuarial significativo si no se adoptan medidas hoy. Este documento indica que el sistema previsional presenta un déficit neto equivalente a cerca del 59 % del Producto Interno Bruto (PIB) para el periodo 2024-2070, reflejando un desbalance persistente entre ingresos y obligaciones. El estudio señala que el mayor peso del déficit actuarial recae sobre el sistema privado de pensiones, cuyo gasto proyectado aumentará conforme crezca el número de cotizantes que acceden a la jubilación; su déficit a valor presente se estima en 45.4 % del PIB. En contraste, el sistema público, ya derogado, verá disminuir progresivamente su gasto hasta extinguirse alrededor de 2050, cuando se jubilen los últimos pensionados bajo ese régimen. El estudio señala que el déficit actuarial podría aumentar incluso más, pues el cálculo no incluye las cargas fiscales que se originarán por el pago de capital e intereses de la deuda que surja más adelante. Lo más preocupante, advierte el informe, es el deterioro de la Cuenta de Garantía Solidaria (CGS), que financia las pensiones mínimas. Según el documento, este fondo se agotaría en 2029, debido a que “la evidencia sugiere que la cuenta individual de la mayoría de los jubilados en 2024 se agotaría en los próximos dos años”. La Cuenta de Garantía Solidaria es un fondo común dentro del sistema de capitalización, creado para cubrir las pensiones mínimas cuando los fondos de las cuentas individuales se agotan. Cada cotizante destina el 6 % del El Economista www.eleconomista.net Enero - Febrero 2026 • 21 +DAT O S ¿Cómo funciona el sistema de pensiones de El Salvador? El actual sistema de pensiones de El Salvador se constituyó en 1998 con la introducción del Sistema de Ahorro para Pensiones (SAP) que estableció cuentas individuales para todos los cotizantes. Este sustituyó al sistema de reparto que era administrado por el gobierno. Los nuevos participantes y aquellos menores de 35 años en 1998 migraron obligatoriamente al SAP. Adicionalmente, el 80% de los que tenían la opción de migrar al SAP (de 36 a 50/55 años en 1998) optaron por unirse al nuevo sistema. Para los que migraron al sistema de manera voluntaria, se emitieron certificados de traspaso como reconocimiento económico por sus contribuciones al sistema público. Los beneficios del SAP dependen del saldo en las cuentas individuales de cada afiliado, de la rentabilidad de las inversiones de los fondos de pensiones. Las tasas de contribución totales ascienden al 16%, divididas entre empleadores (8.75%) y empleados (7.25%). -De ese 16%, 9% se canalizan a la cuenta individual de ahorro para pensiones y 6% porcentuales se aportan a la Cuenta de Garantía Solidaria (CGS), que es una cuenta constituida para financiar las prestaciones de aquellos pensionados cuya cuenta individual se ha agotado, financiamiento de Certificados de Traspaso y pensiones por invalidez. El punto porcentual restante de contribuciones se destina a comisiones de las AFPs. Para tener derecho a una pensión de vejez, que permite obtener una pensión mínima y prestaciones de sobrevivencia, se necesita un historial de cotización de al menos 25 años continuos o discontinuos. Estos años de cotización incluyen tanto el tiempo de cotización en el SPP (si lo hubiese) y del SAP. Es necesario alcanzar la edad legal de jubilación de 60 años para los hombres y 55 para las mujeres. No hay opciones para jubilarse anticipadamente. Actualmente existe una pensión mínima de vejez de $400 y una pensión máxima de $3,000 mensuales. Los afiliados con menos de 25 años de cotización y más de 10, pueden recibir la devolución del saldo de su Cuenta Individual de Ahorro para Pensiones (CIAP), la cual puede decidir entre un pago único o cuotas mensuales de forma temporal o permanente, según los años de cotización. A esta prestación se le incluye el reembolso de las contribuciones al CGS. Para los individuos que alcanzan la edad jubilatoria y que tienen los requisitos mínimos de contribuciones, se calcula, primero, el beneficio correspondiente con base al saldo de CIAP, para que ésta financie 240 pensiones mensuales, y 20 pensiones de Navidad. Las personas que, al llegar a la edad de jubilación, no han podido llegar al mínimo de contribuciones podrán recibir, dependiendo de sus contribuciones, o bien un beneficio económico pagado por su cuenta en CIAP o la devolución del saldo de su cuenta individual. 72 % de la población entre 30 y 54 años tienen una cuenta en el Sistema pero no implica que ahorren.
22 • El Economista www.eleconomista.net Enero - Febrero 2026 16% de su ahorro mensual a esta cuenta. De este modo, si al cabo de 20 años el dinero de su cuenta individual se ha terminado, su pensión se financia con los recursos de la CGS. No obstante, la baja cobertura producto de un mercado laboral mayoritariamente informal (70%) no ha permitido que este fondo común crezca y multiplique sus ingresos. Más bien, lo que se han multiplicado con sus pagos. Esta cuenta, por ejemplo, ha absorbido otros compromisos financieros, como el aumento del 30 % a la pensión que aprobó el presidente Nayib Bukele en diciembre de 2022 para los jubilados por vejez. Estos beneficios han contribuido al agotamiento del fondo, el cual, desde su creación, se consideraba con tendencia deficitaria. El documento concluye que “será necesario buscar modificaciones en el sistema y/o fuentes de financiamiento adicionales para cumplir con los compromisos futuros del régimen de pensiones”. Datos actualizados El estudio también actualiza datos que se desconocían desde abril de 2023, pues la Superintendencia del Sistema Financiero (SSF) dejó de publicar los informes mensuales del sistema previsional y no habían datos recientes sobre cotizantes, patrimonio, número de jubilados, entre otros. Al publicarse este estudio actuarial, este señala que el patrimonio del fondo de pensiones, que se ha acumulado desde 1998, cuando la administración del sistema de pensiones se privatizó, ascendía a $15,995 millones, hasta el 31 de diciembre de 2024. De ese monto, $11,564 millones están invertidos en instrumentos del Estado (73.02%) ya sea Certificados de Financiamiento de Transición (CFT): $9,383 millones o Certificados de Obligación Previsional (COP): $2,182 millones. Otros de los datos que muestra el documento es una rentabilidad anualizada de 6.34% y 6.37% en las dos AFP que administran los fondos. No obstante, el estudio también señala una baja cobertura, que incide en un balance negativo del fondo de pensiones. Según el estudio, para 2024, 1.1 millones de personas hicieron al menos una contribución al sistema de pensiones privado, en comparación con los 2.1 millones de personas que tienen una cuenta, lo que significa una tasa de cotización de 52%. Sin embargo, sólo el 36% del total de titulares de cuentas de entre 20 y 55 años contribuyeron los 12 meses completos. • 3 6% del total de titulares de cuentas de entre 20 y 55 años logró hacer contribuciones los 12 meses a sus cuentas de ahorro individual. CAPITAL SISTEMA PREVISIONAL
El año de Inversiones Cuscatlán El grupo se expande hasta Colombia y sigue de compras en el mercado centroamericano. Inversiones Cuscatlán, casa matriz de Banco Cuscatlán, no ha parado de crecer. En septiembre del año pasado la empresa comenzó a operar en Guatemala bajo su propia marca, tras haber adquirido en diciembre de 2024 el 100 % de las acciones de Banco Inmobiliario en ese país. Con esta transacción, la institución bancaria cuenta ahora con 48 agencias y una cartera de créditos que supera los $225 millones. En Guatemala también adquirió la aseguradora Confío y el año pasado concluyó la compra de la operación de La Hipotecaria Holding, que incluye Banco La Hipotecaria en Panamá, La Hipotecaria en El Salvador y La Hipotecaria Compañía de Financiamiento en Colombia. Estas compañías manejaban una cartera de préstamos hipotecarios residenciales por $1,070 millones, al cierre de 2023. Federico Nasser Facussé, Presidente de Inversiones Cuscatlán Centroamérica, señaló en ese momento que esta transacción “es un paso decisivo en nuestra visión de ser un inversionista financiero regional sólido y de largo plazo”. Asimismo, resaltó que están comprometidos “con impulsar el desarrollo económico y social en cada país donde tenemos presencia, generando más oportunidades para las familias y empresas de la región. Con la incorporación de La Hipotecaria fortalecemos nuestra presencia en El Salvador y ampliamos nuestras operaciones en Panamá y Colombia, reforzando al mismo tiempo nuestra capacidad de ofrecer más y mejores soluciones financieras a nuestros clientes”. Para cerrar el año, anunciaron una compra más: Banistmo en Panamá, que es parte de Grupo Cibest (Bancolombia). Según trascendió en un informe de Moody’s, el precio de venta del panameño Banistmo es de $1,400 millones. Ese mismo informe detalló que Banistmo contribuye con casi el 11% de los activos consolidados y préstamos brutos de Cibest. La promesa de compraventa abarca la transferencia del 100 % de las acciones de Banistmo e incluye todas sus sociedades subordinadas, como Leasing Banistmo y Banistmo Investment Corporation S.A., detalló Cibest en un comunicado.” “Reafirmamos nuestra visión de largo plazo en el sector financiero y nuestro compromiso con el fortalecimiento de instituciones sólidas, cercanas y centradas en las personas… Creemos en Centroamérica, creemos en Panamá y de manera especial, en Banistmo, una institución profundamente vinculada a la identidad del país y a su desarrollo. Nos comprometemos a continuar fortaleciendo su marca, productos y servicios”, dijo Nasser Facussé, en esa oportunidad. Y para cerrar 2025, trascendió que Inversiones Financieras Grupo Cuscatlán busca entrar al mercado previsional salvadoreño con AFP Cuscatlán. La Superintendencia del Sistema Financiero (SSF) publicó que recibió la solicitud para constituir una nueva Administradora de Fondos de Pensiones (AFP) en la plaza. De aceptarse la solicitud, esta sería la tercera Administradora en el mercado salvadoreño. Actualmente operan en la plaza AFP Confía del Grupo Atlántida de Honduras y AFP Crecer del Grupo Financiero Crecer con sede en Panamá. En El Salvador Inversiones Cuscatlán opera el Banco Cuscatlán (el segundo de la plaza) y SISA la mayor aseguradora del mercado. En Honduras están también con Banco Cuscatlán. Mientras que en Guatemala están con Banco Cuscatlán y Seguros Confío. • •Para cerrar 2025 anunciaron una nueva compra más: Banistmo Panamá. “Reafirmamos nue st ra visión de largo plazo en el sector financiero y nue st ro compromiso con el fortalecimiento de instituciones sólidas, cercanas y centradas en las personas”. FEDERICO NASSER FACUSSÉ, Presidente de Inversiones Cuscatlán Centroamérica CAPITAL EXPANSIÓN EN A.L. P OR : IRMA CANTIZZANO • EL SALVADOR El Economista www.eleconomista.net Enero - Febrero 2026 • 23 EL ECONOMISTA/ARCHIVO
BOLSA DE VALORES CIERRA UN AÑO P ORTA DA MERCADO BURSÁTIL El año que recién terminó fue de gran dinamismo para el mercado bursátil salvadoreño. El crecimiento de la economía, el fuerte auge de la construcción, el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional y la liquidez de la banca, generaron una mayor confianza para los inversionistas. Al cierre del año, los montos negociados en la Bolsa de Valores de El Salvador (BVES) superaron los $6,342 millones, un 14% más que en 2024 y además la BVES se convirtió en la primera Bolsa de América Latina en tener un exchange de activos digitales. “Este año 2025 fue un año de cifras extraordinarias, $6,342 millones fueron los negociados en el mercado salvadoreño. Es “EXTRAORDINARIO” 26 • El Economista www.eleconomista.net Enero - Febrero 2026 un crecimiento con respecto al año 2024 de más de $700 millones”, dice Rolando Duarte, presidente de la Bolsa. Duarte ha estado durante 27 años al frente de este mercado, y afirma que la cifra de 2025 se compara con la de 2006, cuando se logró llegar a los $6,000 millones negociados, aunque aclara que la estructura ha cambiado drásticamente. Hace 20 años los reportos dominaban las negociaciones, hoy son principalmente el mercado primario, secundario y las operaciones con Panamá. “No es lo mismo hacer reportes de corto plazo a hacer operaciones de mediano y largo plazo, a través de todas las operaciones de mercado primario; hay una diferencia abismal y sustancial”, detalla. La Bolsa de Valores de El Salvador cerró 2025 con un crecimiento del 14% en los montos negociados y se convirtió en la primera Bolsa en América Latina en agregar un exchange de activos digitales a su portafolio. IRMA CANTIZZANO
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