estándares históricos. Torsten Slok, economista en jefe de Apollo, una firma de gestión de activos, está observando una serie de datos en tiempo real y ve algunos indicios de que la economía se está debilitando. El número de personas que se declaran en bancarrota ha aumentado, mientras que las visitas a Las Vegas han disminuido un poco. Las visitas semanales a los cines este año están por debajo de sus niveles en años recientes, observó. ¿Qué otros factores además de los aranceles podrían ralentizar la economía? El gobierno de Trump está avanzando con recortes generalizados de empleos en agencias federales, como el Departamento de Salud y Servicios Humanos, y dice que reducirá el gasto gubernamental. Ambos podrían pesar sobre la economía, al menos en el corto plazo. E incluso si algunos de los aranceles impuestos el 2 de abril se retiran o reducen, la incertidumbre en torno a las políticas comerciales del gobierno de Trump probablemente desalentará el gasto de las empresas o de los consumidores. No está claro, por ejemplo, si las empresas construirán más fábricas en Estados Unidos —como se pretende fomentar con los aranceles— si no saben cuánto tiempo durarán los aranceles. Otro factor podría ser el boicot en el extranjero a los bienes de Estados Unidos y a las visitas turísticas al país. Slok ha señalado que los datos de reservas de aerolíneas apuntan a una caída del 70% en los viajes desde El Economista www.eleconomista.net Abril - Mayo 2025 • 59 Los números del sistema 1 0% es el gravamen global impue sto 2 0% pagarán las importaciones europeas 14 5% PAGARÁN LAS CHINAS Y PUEDE SUBIR Canadá a territorio estadounidense en los próximos seis meses. Aunque el efecto en la economía general probablemente sea menor, Goldman Sachs estima que tales cambios podrían restar 0.2 puntos porcentuales al crecimiento este año. ¿Cómo podría responder la Reserva Federal? Ahora muchos economistas esperan que la Fed reduzca su tasa de interés clave en su reunión de junio e implemente al menos tres reducciones este año. Pero la Fed está en una posición difícil: aparentemente la inflación está estancada por encima de su objetivo del 2%, incluso antes de que los aranceles entren en vigor, por lo que normalmente el banco central querría mantener altos los costos de endeudamiento para frenar el gasto y enfriar la inflación. Sin embargo, si los aranceles debilitan la economía y conducen a pérdidas de empleos, la Fed normalmente reduciría su tasa clave para estimular el endeudamiento y el gasto. Sin embargo, dado que los aranceles podrían empeorar la inflación, es poco probable que lo haga hasta que haya señales claras de una desaceleración económica aguda. “No pueden realmente ser proactivos aquí porque tienen que preocuparse por la inflación”, señaló Gennadiy Goldberg, jefe de estrategia de tasas de Estados Unidos en TD Securities. “Lo que estamos viendo es una Fed que va a estar atrapada entre la espada y la pared”. El presidente del organismo Jerome Powell señaló que los aranceles podrían empeorar la inflación, y agregó que la principal obligación del banco central es mantener los precios bajo control. Sus comentarios dejaron entrever que la Fed probablemente se mantendrá al margen en su próxima reunión en mayo. ¿Quién decide cuándo ha comenzado una recesión? Las recesiones son declaradas oficialmente por el poco conocido National Bureau of Economic Research, un gru6 0% es la probabilidad de una recesión en EUA según JPMorgan. po de economistas cuya Comisión de Fechado del Ciclo Económico dice que una recesión es “una disminución significativa en la actividad económica que se extiende por toda la economía y dura más de unos pocos meses”. La comisión toma en cuenta las tendencias en la contratación. También evalúa muchos otros puntos, incluidos indicadores de ingresos, empleo, gasto ajustado por inflación, ventas minoristas y producción fabril. Asigna un peso considerable a una medida de ingresos ajustados por inflación que excluye pagos de apoyo gubernamental, tales como el Seguro Social. Sin embargo, normalmente la organización no declara una recesión sino hasta mucho después de que haya comenzado, a veces hasta un año después. • 2 6% es el arancel para las importaciones indias.
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