el desempleo aumenta— al 45%. E incluso ese pronóstico asume que muchos de los aranceles sean negociados o reducidos. Si no, “esperamos cambiar nuestro pronóstico a una recesión”, dijeron Jan Hatzius, economista en jefe de Goldman, y sus colegas en una nota para analistas. Otros economistas están lanzando alarmas similares. JPMorgan sitúa las probabilidades de una recesión en un 60% y proyecta que la inflación alcanzará 4.4% para finales de este año, frente al 2.8% actual. Si los aranceles permanecen en vigor por un período prolongado, probablemente aumentarán los costos y la incertidumbre para las empresas, lo que podría reducir su disposición a contratar, invertir en nuevos equipos o software, o expandirse a nuevos mercados. Los estadounidenses podrían reducir su gasto ante el aumento de precios. La economía podría comenzar a contraerse, después de expandirse 2.8% en 2024. Hasta ahora, la mayoría de las mediciones de la economía —tal como el aumento en el número de empleos— se mantienen sólidas. Los empleadores añadieron más puestos de trabajo de lo esperado en marzo, informó el gobierno estadounidense, y los despidos siguen en un nivel históricamente bajo. Aun así, las encuestas muestran que los consumidores y las empresas están cada vez más preocupados por las perspectivas económicas. Lo que todo el mundo —desde inversores de Wall Street hasta economistas y funcionarios de la Reserva Federal— estará observando de cerca es si esas preocupaciones conducen a una recesión. Aquí hay algunas preguntas y respuestas sobre las recesiones: ¿Hay indicios de que una recesión es inminente? Aún no. Pero un acontecimiento que ha generado temor generalizado es un rastreador de la economía en tiempo real mantenido por la sucursal de la Reserva Federal en Atlanta. Ahora indica que la economía podría contraerse en 0.8% a una tasa anualizada en el primer trimestre de este año, frente al 2.4% en el último trimestre del año pasado. El rastreador de la Fed de Atlanta no es técnicamente un pronóstico, sino un recuento continuo que se actualiza a medida que se publican los datos económicos. Típicamente, una recesión ocurre cuando algún tipo de choque golpea la economía, como la pandemia de COVID-19 en 2020, o el estallido de la burbuja inmobiliaria en 2007. Aún no está claro que los aranceles tengan un impacto lo suficientemente grande como para provocar que la economía se desplome. Pero en una nota reciente, economistas de Wells Fargo calcularon que el arancel promedio de Estados Unidos El Economista www.eleconomista.net Abril - Mayo 2025 • 57 “No pueden realmente ser proactivos aquí porque tienen que preocuparse por la inflación. Lo que estamos viendo es una Fed que va a estar atrapada entre la espada y la pared”. GENNADIY GOLDBERG, jefe de estrategia de tasas de Estados Unidos en TD Securities. “El entorno más peligroso desde la Segunda Guerra Mundial” El director ejecutivo de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, advirtió que la política arancelaria del presidente de EUA, Donald Trump, está abocando a los mercados y a la sociedad al “entorno geopolítico y económico más peligroso y complicado desde la Segunda Guerra Mundial”. Además, el también presidente del mayor banco de EUA consideró que los estrictos gravámenes de Trump aumentarán la inflación y podría llevar la economía global a una recesión. “Los aranceles recientes probablemente aumentarán la inflación y están haciendo que muchos consideren una mayor probabilidad de recesión (...) Queda la duda de si el conjunto de aranceles provocará una recesión o no, pero ralentizará el crecimiento”, dijo Dimon en una carta dirigida a los accionistas de JPMorgan Chase. Dimon, uno de los líderes más influyentes de la gran banca estadounidense, expresó también que la mentalidad de “EUA primero" (America First) de Trump imponiendo tasas muy altas a socios comerciales y a competidores estratégicos podría socavar la posición privilegiada del país norteamericano”. “EUA primero está bien siempre y cuando no termine siendo solo Estados Unidos (...) Si las alianzas militares y económicas del mundo occidental se fragmentaran, Estados Unidos se debilitaría inevitablemente con el tiempo. Es extremadamente importante reconocer que la seguridad y la economía están interconectadas; la guerra económica ha causado guerra militar en el pasado”, escribió. “Las políticas disruptivas de Estados Unidos han sido reconocidas como el mayor riesgo para las perspectivas globales en lo que va de año”, declararon los estrategas de JPMorgan, liderados por el analista Bruce Kasman, en un informe titulado “Habrá sangre”.
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