El Economista www.eleconomista.net Septiembre - Octubre 2023 • 67 ¿En la parte del mercado, que tanto mercado tienen ustedes actualmente? En el en el caso de El Salvador en particular, es un mercado que tiene varias agencias, y la verdad es como que está muy pareja la participación de todos los jugadores; pero debería aclarar que esos jugadores están hace mucho tiempo en el mercado y SCRiesgo está desde 2012 y han logrado posicionarse muy bien en un período de tiempo relativamente breve comparado con otros jugadores del mercado. ¿Y en la región en general, en Centroamérica? SCRiesgo es líder en Costa Rica por ejemplo, y también en Nicaragua; tienen una participación reciente en Guatemala, en Honduras, y bueno recién es muy reciente, la obtención de la licencia en República Dominicana que fue el año pasado. Para nosotros este es el punto de partida, lo que construyó Gary (Barquero) y todo su equipo de una manera muy sólida a lo largo de los últimos años. ¿Cómo Moody’s Local en qué mercados estaban? Estamos en Brasil y México, Argentina, Uruguay, Perú, Bolivia y Panamá; en América Central solo teníamos Panamá y ahora estamos sumando estas operaciones en el resto de países de la región. Cuando hablamos de calificación, ¿cuál es la diferencia entre calificaciones soberanas como trabaja Moody’s y como lo hace Moody’s Local? Tenemos dos tipos de ratings, para calificaciones globales utilizamos la compañía y la marca Moody’s Investor Service, que este utiliza metodologías globales y calificaciones globales para uso de inversionistas internacionales. A partir del 2019 lanzamos esta nueva marca que es Moody’s Local, que básicamente lo que hace es dar calificaciones que solo son comparables dentro de una determinada jurisdicción y tienen como objetivo poder distinguir el riesgo de crédito dentro de un determinado país. Es una escala de calificación distinta y significa otra cosa, justamente distinguir el riesgo de crédito adentro del país ¿para qué? para uso de inversionistas y participantes del mercado en general, en términos domésticos. Esto es lo que nos permite es tener un muy buen modelo que básicamente cuando un inversionista quiere hacer una calificación local, puede mirar la de Moody’s Local, si quieres ver la calificación internacional puede ver la calificación que le asignamos con Moody’s lnvestor Service. ¿Qué tanto influye o incide en la calificación local la calificación internacional? En este modelo no influye, justamente lo que hicimos es tratar de segregar, lo que es el riesgo del soberano de las calificaciones locales; porque al estar siendo comparadas dentro de un país el riesgo del soberano se considera aplicable a todos los emisores de una determinada jurisdicción y lo que nos decían los inversionistas, justamente es que querían diferenciar el riesgo sin tener la consideración del riesgo soberano; ellos pueden obviamente ver una calificación global para incorporar ese riesgo soberano. ¿Y el techo “país”? En el caso de El Salvador que es Caa3… Cuando uno mira las calificaciones adentro de El Salvador puede haber instituciones que sean las más fuertes dentro de El Salvador independientemente de que la calidad de crédito del soberano sea relativamente baja comparada con otros países; lo que hacemos como Moody’s Local, es decir: ¿Bueno, cuál es el mejor banco dentro de El Salvador? y ese banco es triple A de El Salvador, entonces le agregamos un sufijo que indica que esa calificación sólo aplica adentro ese país. Por eso EL ECONOMISTA/JOSÉ CARDONA Moody’s Local, lo que hace es dar calificaciones que solo son comparables dentro de una determinada jurisdicción”. “Para calificaciones globales utilizamos la compañía y la marca Moody’s Investor Service.”
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