Opinión 6 • El Economista www.eleconomista.net Diciembre 2022 - Enero 2023 EL ECONOMISTA José Roberto Dutriz CHAIRMAN&GROUPPUBLISHER CONSEJO CONSULTIVO EDITORIAL Alejandro Botrán (GUA), Jaime Alemán (PAN), Roberto Boyd (PAN), Rafael Castellanos (ESA), José Roberto Dutriz (ESA), David Escobar Galindo (ESA), Dionisio Gutiérrez (GUA), Hugo Holmann Chamorro (NIC), Carlos Federico Monge (CRC), Eduardo Montealegre (NIC), Guido Martinelli (PAN), Ernesto Rohmoser (CRC). GERENTE DE REDACCIÓN Christian Villalta [email protected] GERENTE EDITORIAL DE EL ECONOMISTA Alfredo Hernández Canales [email protected] EDITORAS Irma Cantizzano-Chang [email protected] Rosa María Pastrán [email protected] COORDINADORAWEB Ivonne Díaz [email protected] COMMUNITY MANAGER Ivonne Díaz [email protected] EQUIPO EDITORIAL Karla Alfaro, Evelyn Machuca EQUIPO DE CORRESPONSALES Y COLABORADORES GUATEMALA/Enrique Canahuí NICARAGUA/Amparo Aguilera HONDURAS/Luz Virginia Bueno DISEÑO Jaime Montano INFOGRAFÍA Agustín Palacios EDITOR DE FOTOGRAFÍA Félix Amaya DISEÑO DE PORTADA Florence Natsumi TELÉFONOREDACCIÓNELECONOMISTA: (503) 2241-2677 MARKETING SERVICES GERENTE COMERCIAL Margarita Geoffroy [email protected] Tel. : (503) 2241-2920 EJECUTIVA REGIONAL DE REVISTAS Jenny Rivera/ [email protected] Tel. : (503) 2241-2930 EJECUTIVA DE REVISTAS Sandra Hernández/ [email protected] Tel. : (503) 2241-2326 REPRESENTANTE DE VENTAS NICARAGUA [email protected] Tel. : (503)22412304 REPRESENTANTE DE VENTAS PANAMÁ Ana Teresa de Ayarza / [email protected] Tel. : (507) 6291-7109 REPRESENTANTE DE VENTAS COSTA RICA [email protected] Tel. : (503)22412304 REPRESENTANTE DE VENTAS HONDURAS Laura Elisa Ramos / [email protected] Tel. : (504) 2231 0202 Y (504) 9816 8947 DIRECCIÓN DE DISTRIBUCIÓN Luis Deramond Tel. : (503) 2241-2511 Y 2241-2515 OFICINAS GRUPO LPG GUATEMALA 18 CALLE 24-69 ZONA 10, EMPRESARIAL ZONA PRADERA Oficina 1005 Torre 1 ATENCIÓN AL CLIENTE GUATEMALA: Katherine Tabin / [email protected] Tel. : (502) 22617340 VENTAS GUATEMALA: Alan Soto / [email protected] Tel. : (502) 5000-7694 OFICINAS EN ESTADOS UNIDOS 386 Park Avenue South, Suite 1900 New York, NY 10016 USA ATENCIÓN AL CLIENTE EL SALVADOR Y C. A. Janeth Mijango / [email protected] / Tel. : (503) 2241-2921 SUSCRIPCIONES EN C. A. ANUAL $60 / DOS AÑOS $96 / Tel. : (503) 2241-2355 EL ECONOMISTA CENTROAMÉRICA Circula entre las empresas regionales más importantes y pisos ejecutivos de las principales cadenas de hoteles de la región. EL ECONOMISTA REGIONAL Es una publicación del Grupo Dutriz (503) 2241-2677 Es una marca registrada, prohibida su reproducción parcial o total sin autorización. PRINTED IN EL SALVADOR by Gráficos & Textos. Tel. : (503) 2241-2920 Si el accesoa financiamiento externo se limita, el gastode la economía tendríaquedisminuir Las transacciones con el exterior sonuna valiosa fuente de informaciónpara valorar el estadode una economía. Si los gastos con el exterior sonmayores que los ingresos, se establece undéficit de cuenta corriente (CC) en la Balanza de Pagos, que se financia con capital odeuda externa. Esto es posible si hay acceso a los capitales del exterior; de lo contrario, el país se vería obligado a reducir sugasto, o contraer la economía. ConUS$1,435.4millones oel 9.3%del PIB, al primer semestrede 2022, laCC registróel déficitmás altode las últimas dos décadas. En conjunto, los pagos por importaciones, aumentados por los precios de los combustibles, superaron a los ingresos por exportaciones aun incluyendo las remesas yotros ingresos. Enparte, dichodéficit se cubrió con contratacióndedeuda externa por parte de agentes privados ypúblicos, la cual alcanzó al cierrede 2021 el 70.6%del PIB. Desde enero a juniode 2022, la deuda externa se incrementóenUS$994.4millones; dondedestacanUS$414.5millones del BancoCentral deReserva (BCR) y US$277.2millones de las instituciones financieras. Esteúltimo incremento, puede estar relacionado conuna alta demanda de créditopara el sector bancario, el cual se expandió a9.8%a septiembre, mientras que los depósitos, que alcanzaronUS$17,643millones en abril, dejaronde aumentar. Durante la crisis financiera 2008-2009y la pandemia por COVID-19, laCC se redujoy fuemenor que el déficit fiscal. Durante ambos episodios, mientras el fisco requiriómás financiamiento, el sector privadopercibióun fuerte ajusteo reduccióndel gasto, hasta de9.7%puntos porcentuales del PIBen2009yhasta 8.2% puntos porcentuales del PIBen2020, loque contrajo la economía, en -2.1 %y -8.2%, respectivamente. Este aspecto, deja en relieve la vulnerabilidaddel sector externo, dondeunescenariodesfavorable se configuraría si el déficit fiscal y el déficit privado semantuvieran. Por un lado, si el déficit fiscal, difícil dedisminuir semantiene, y sematerializandificultades para acceder a financiamientoexterno, el gastodel sector privado tendría quedisminuir. De igualmanera, la liquidez interna tambiéndescendería, en tantoque los fondos prestables internos se canalizaríanhacia el financiamientodel sector público. La situación sería aúndemayor restricción si el déficit privado semantiene alto, por los precios de los combustibles. En funciónde cómo se acomodan los acontecimientos, 2023 podría ser un añode ajustede la economía, frenando así el crecimientoeconómico. La experiencia histórica hamostradoque la prudencia enel gastoes siempre una fortaleza. Ante el aumentode los precios de energía y alimentos, la economía salvadoreña respondió conmás gastoy unmayor endeudamientoexterno, enun contextodemenor liquidez externa, donde las principales economías se estándesacelerandoy los principales bancos centrales han aumentado las tasas de interés. La inquietudque surge es si esta dinámica seguirá siendo sostenible si continúanelevados los precios, o surgeunnuevo shock exógeno. • FundaciónSalvadoreñaparael DesarrolloEconómico ySocial (FUSADES) http://fusades.org
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