Revista El Economista - Septiembre 2019

12 • El Economista www.eleconomista.net Septiembre - Octubre 2019 Editorial EnC.A. el retodel mercadobursátil es la integración E L I NFORME G LOBAL DE C OMPETITIVIDAD QUE ELA - BORA EL F ORO E CONÓMICO M UNDIAL (WEF, EN IN - GLÉS ) PARA LOS AÑOS 2018-2019 DETALLA QUE NUESTRA REGIÓN INVIERTE EN INFRAESTRUCTURA — EN PROMEDIO — EL 1.3% DE SU P RODUCTO I NTERNO B RU - TO (PIB). E L PAÍS QUE MENOS INVIERTE ES H ONDURAS ( CON EL 0.9%) Y EL QUE MÁS INVIERTE ES P ANAMÁ CON EL 3.6% DE SU PIB. Aparte de los présta- mos que otorgan los or- ganismosmultilatera- les a los gobiernos, el fi- nanciamientode esas inversiones en infraes- tructura tambiénpuede financiarse a través de losmercados de valores de cada país. • Las bol- sas poseenvariosmo- delos de financiamien- to, siendo losmás co- munes la emisiónde deuda pública, la titularización (transformación de activos obienes envalores negociables enel mercadobursátil), losmodelos de fondos de in- versión inmobiliarios. • En los primeros dos ca- sos, existe un riesgopara los inversionista de que la garantía recae en la palabra del gobierno yno en la efectividaddel proyecto. • EnEl Salvador y CostaRica existenejemplos de financiaciónde proyectos estatales pormediodelmercadode va- lores para la construcciónde carreteras, amplia- ciones portuarias, entre otras. También lohay de proyectosmunicipales. • ¿Las bolsas de la región estaránpreparadas?En loque va del año, las pla- zas hanexperimentadobuenos resultados en los volúmenes negociados. Por ejemplo, El Salvador da cuenta de un crecimientodel 20%comparado a juniode 2018; CostaRica, un 15.7%yPanamá un40%hasta agosto. El apetitode los inversores es grande y demuestra confianza enel sistema. • La principal atracciónhacia esta plaza regional ha sido la innovaciónde los instrumentos, la cual parte desde la creaciónde fondos de inversión in- mobiliarios, pasandopor las titularizaciones transfronterizas (una operaciónde $16millones enEl Salvador) y,más recientemente, por los pri- meros bonos verdes colocados enPanamá por un montode $200millones. • Como vemos, los mercados de valores deCentroamérica se impul- sanpor el surgimientode productos innovado- res; pero ahora debe existir unavance cualitativo que impulse un crecimiento cuantitativo, el cual puede verse impulsadopor integraciónde las operaciones. • Endos años, las bolsas deEl Sal- vador yPanamá handemostradoque esto es po- sible, enese períodohan logradonegociarmás de $110.9millones, en643 operaciones. • La hoja de ruta está trazada para el restode bolsas, el reto es integrarse. • En2019 las bolsas de la regiónhan experimentado buenos resultados en los volúmenes negociados. La principal atracción para los inversionistas han sido los instrumentos innovadores.